美國股市雖創歷史新高，但關鍵估值指標「週期性調整市盈率」已達高點，預示潛在熊市可能在未來兩年內來臨。專家建議投資人應建立「熊市防護」投資組合，透過分散投資與調整配置來因應市場風險。
近期，美國股市屢創新高，然而歷史數據卻發出警訊。根據《Foreign Policy Journal》報導，多項估值指標顯示，投資人應為潛在的市場下跌（熊市）預作準備。
報導指出，自 1929 年股市崩盤以來，美國股市已歷經約 27 次熊市，其中自 1970 年以來約有 10 次，平均每六年就發生一次嚴重的市場下挫。最近一次熊市發生於 2022 年，當時市場從 1 月到 10 月中旬下跌了約 25%，符合市場從近期高點下跌 20% 的標準定義。依據歷史平均值推估，下一次熊市可能在未來兩年內出現。
儘管如此，標普 500 指數仍在 8 月 7 日達到歷史新高 7,757 點，終結了自 2022 年底上次熊市結束以來近四年的牛市榮景。然而，被稱為週期性調整市盈率（Shiller P/E）的關鍵估值指標，目前已達到 42。這項指標是一種用過去十年平均通膨調整後的獲利來衡量股價是否合理、常被用來預測長期市場報酬的指標。此數值接近 1999 年 11 月的 44，當時該數值預示了隨後長達約 546 天的熊市。2000 年代共經歷了四次熊市，包括 2007 年至 2008 年的金融海嘯，導致市場價值在超過 400 天內蒸發 51%。
為了因應可能到來的市場震盪，投資專家建議建立一個能有效抵禦市場下跌的「熊市防護（bear-proof）」投資組合。這包括檢視並調整異常高本益比的持股，因為這些股價過高的部位在市場下跌時，往往會面臨最劇烈的損失。分散投資是關鍵的防禦策略，投資人可考慮將資金從成長股及大型股轉向價值股、國際股市、羅素2000指數（小型股），以及獲利穩健的高殖利率股。此外，靈活運用的指數股票型基金（ETF），尤其是主動式管理的 ETF，在市場動盪時期也能成為有效的工具。歷史經驗顯示，熊市往往提供以顯著折價買入優質企業股票的機會。
【提醒您】
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議